- Bank of America eleva el precio objetivo de Inditex hasta los 65 euros tras invertir 1.800 millones en logística.
- La entidad mantiene su recomendación de compra sobre Iberdrola, pero señala riesgos en la compra de Caruna.
- El banco estadounidense prevé un crecimiento anual del 8,7% en las ventas de Inditex durante los próximos tres años.
- La operación de Caruna podría incrementar el beneficio por acción de Iberdrola solo un 0,2% si se excluyen partidas extraordinarias.
Bank of America ha publicado recientemente varios informes en los que actualiza su visión sobre dos grandes compañías españolas: Inditex e Iberdrola. En ambos casos, la firma estadounidense reconoce el potencial de crecimiento a largo plazo, aunque también pone el foco en los riesgos asociados a sus respectivas estrategias de inversión. Los analistas han ajustado los precios objetivo y las recomendaciones, generando expectativas entre los inversores.
El banco destaca que tanto el gigante textil como la eléctrica están inmersos en procesos de expansión que requieren fuertes desembolsos de capital. La clave está en si esas inversiones se traducirán en beneficios sostenibles y si el mercado las descontará adecuadamente en la cotización. A continuación, repasamos los detalles de cada caso.
Inditex: apuesta por la logística y las marcas jóvenes
Bank of America ha reiterado su recomendación de compra sobre Inditex y ha elevado el precio objetivo de 62 a 65 euros por acción, lo que supone un potencial de revalorización cercano al 20% respecto a los niveles actuales. La razón principal son los 1.800 millones de euros invertidos en los últimos dos años para modernizar su capacidad logística, una estrategia que el banco considera determinante para sostener el crecimiento futuro.
Según el análisis, los resultados del segundo trimestre, que se publicarán en septiembre, marcarán un punto de inflexión. A partir del tercer trimestre, la compañía se enfrentará a comparaciones más exigentes y deberá demostrar que puede mantener un ritmo elevado. Zara seguirá siendo el motor principal, pero marcas como Lefties ganan protagonismo gracias a su expansión internacional y a una oferta digital que compite directamente con Primark.
Bank of America prevé que las ventas de Inditex crezcan a una tasa anual compuesta del 8,7% durante los próximos tres años, impulsadas por la entrada en nuevos mercados y segmentos de precios. Las estimaciones de beneficio por acción para 2028 y 2029 se han revisado al alza un 2% y un 5,7%, respectivamente, mientras que la previsión para 2027 se mantiene prácticamente sin cambios.
Iberdrola y Caruna: una compra con luces y sombras
En el caso de Iberdrola, Bank of America mantiene su recomendación de compra y un precio objetivo de 21,50 euros, aunque con un margen bursátil muy ajustado. La adquisición del 80% de Caruna, la principal distribuidora eléctrica finlandesa, por unos 2.000 millones de euros ha generado dudas sobre la valoración y el marco regulatorio del país nórdico.
La operación se ha cerrado a un PER de 16 veces el beneficio estimado para 2027, pero Bank of America advierte que ese cálculo incluye un efecto extraordinario de 65 millones de euros procedente de préstamos de accionistas. Sin esa partida, el PER se dispararía hasta cerca de 29 veces, lo que hace que la valoración resulte exigente. Además, el crecimiento de la base regulatoria de activos es relativamente moderado, con un CAGR del 4% hasta 2031.
La regulación finlandesa ofrece cierta previsibilidad, con una rentabilidad nominal autorizada del 7,96% en 2024, pero también presenta inconvenientes como la ausencia de indexación al IPC y la revisión periódica de los parámetros del modelo CAPM. Existe además un riesgo judicial sobre el reconocimiento de las inversiones, ya que los costes unitarios estándar se fijan al final de cada periodo regulatorio, lo que podría dejar parte del desembolso sin reconocer.
Iberdrola espera que las inversiones de Caruna alcancen entre 200 y 300 millones de euros anuales hasta 2035, apoyadas en un fuerte incremento de la demanda eléctrica por electrificación y centros de datos. No obstante, las restricciones temporales impuestas por el operador Fingrid podrían retrasar algunas conexiones, según advierte la propia Caruna. Bank of America estima que la operación incrementará el beneficio por acción de Iberdrola un 0,9% en 2027 si se incluye el efecto de los préstamos, pero solo un 0,2% si se excluye.
En conjunto, Bank of America confía en la estrategia de ambas compañías, pero subraya que el éxito dependerá de la ejecución de sus planes de inversión y de la evolución del entorno regulatorio y competitivo. Los inversores deberán estar atentos a los próximos resultados trimestrales para confirmar si las expectativas se cumplen y si las valoraciones actuales están justificadas.